原纸熬成“三高一低”，行业在艰难中等待破局点！

　　可以说，已经具备“三高”症状的纸箱包装行业，面临目前低需求的局面，前几年所有的刺激套路均已经失效，整个行业都在煎熬中等待一个有利的破局点！

 

　　所谓“三高一低”，就是“产能高”、“库存高”、“价格高”、“需求低”。

 

　　产能高

 

　　1、今年1-7月产量与最好年份17年1-7月的产量基本相同。

 

　　2、近4年每年以大约200万吨的新增产能逐步推高，所谓的供给侧改革是越改越高，原本目标是淘汰落后产能增加先进产能，结果是小的没死大的却越来越大，这个矛盾在前两年还算不错的需求面支撑下，并没有显得突出，今年潮水退后尽显无疑。

 

　　3、近4年产能利用率和开机负荷率越来越低。尽管社会产能、生产效率提高了，但是并没有带来整体行业效益的提升，因为需求的增长并没有与产能的增长同步，导致开机率、负荷率逐年下降。

 

　　4、今年在需求持续不振的状况下，“龙鹰大战”全面飚产能扩张，加剧了竞争的激烈程度，无疑在厮杀中殃及无辜的中小同行，神仙打架小鬼遭殃！

 

　　5、产能集中度越来越高已经是一个不可避免的局面，从“战国时代”到“三国杀”还有多远？更会不会有“一秦统中原”的局面？

　

　　　库存高

 

　　1、因为产能高、需求低导致的库存高近期表现明显，3、4月库存达到高峰，在经过一连串的降价后有效降低库存（降低了纸厂库存转移到下游纸板库存）。

 

　　2、紧接着通过6、7两个月的连续不断的高压涨价策略，又消化了很多库存，终于在6月底达到库存低位。

 

　　3、由于前10轮涨价的后期几个涨价空涨严重，未能产生有效刺激，导致7月底直至现在成品纸库位又到了高位。

 

　　4、在需求持续不改观的情况下，无论涨跌均不能产生有效刺激下游，原纸出货陷入僵局。

 

　　对上游薅不到废纸羊毛、对同行堵不住进口纸、对下游撬不动出货。核心问题还是不想面对眼前困局放价起量，同时与下游共度难关、稳定大局，很显然，大企业面对困局看到的是对下游整合收编的机会，以延展产业版图。

 

　　价格高

 

　　1、对比4年同期价格，最高的是2018年8月18日，那年处于需求高而产能相对不高的状态。同时那年下游企业处于极度亢奋状态，很容易与上游造纸厂形成价格默契。

 

　　2、但是看20年与19年同期相比，在本是不好的年代，价格却比19年高很多，瓦纸基本同比高400-800元/吨、箱板纸高600-800元/吨，但是20年目前牌价与实际成交价还有一定落差，所以实际两年价差应该有200-300元/吨。

 

　　在行情不好的情形下还能打出比去年还高的价格，只能说上游的撑价能力还是很强。

 

　　近阶段理文、山鹰、景兴、联盛、金凤凰等一些行业领头企业均有过一次降价的宣示，但是因为老大玖龙一直坚持挺价，同时国废拒绝被薅羊毛，导致市场并没有产生价格雪崩现象，使得整个市场处于既不降价也难以出货的局面，原本桌面上的价格游戏被迫转为桌面下的暗降手法。

 

　　短期内如果没有明显的消息面刺激，那么这种僵持的价格局面会变得越发鬼魅。

 

　　牌价僵持不变、实单一切好谈。是下一阶段基本操作手法，其实这样也好，至少可以维持表面价格稳定，让下游得以维持休养生息的机会！

 

　　那么“三高一低”的原纸到底要如何破局？也许只是少一个契机，少一点对行业未来的重新定义的决心吧。